Presidente do Fed de Filadélfia mantém mente aberta sobre política de juros em meio à inflação elevada
Anna Paulson, presidente do Federal Reserve Bank of Philadelphia, afirmou nesta terça-feira estar mantendo uma "mente aberta" quanto ao futuro da política monetária em um cenário que poderia exigir taxas de juros mais altas. A declaração foi feita no contexto de pressões inflacionárias que permanecem bem acima da meta de 2% do Federal Reserve.
"A melhora recente em alguns dados de inflação é bem-vinda" e "é um passo na direção correta, mas é apenas um passo", declarou a autoridade em comunicado divulgado pelo banco. Paulson enfatizou seu compromisso em manter uma postura flexível na avaliação das evidências econômicas. "Estou comprometida em manter uma mente aberta enquanto avalio as evidências e determino o caminho apropriado para a política", disse. Como prioridade máxima, ela reiterou estar "dedicada a entregar uma inflação de 2% enquanto sustento o pleno emprego".
Em aparição na CNBC após a divulgação de seu comunicado, Paulson explicou os possíveis caminhos que o Federal Reserve poderia seguir caso precise de uma resposta mais forte para reduzir a inflação. "Poderia ser taxas mais altas, poderia ser, você sabe, mesmas taxas por um período mais longo", afirmou. Esta foi sua primeira declaração pública desde a reunião da semana anterior do Federal Open Market Committee, o comitê que define as taxas de juros.
Naquela reunião, realizada na semana anterior, o Federal Reserve manteve a faixa da taxa de juros overnight entre 3,5% e 3,75%, em meio a pressões inflacionárias que continuam bem acima da meta de 2% do banco central. Paulson apoiou a decisão do Fed de manter a taxa de juros estável. No entanto, a persistência da inflação acima da meta levou três autoridades do Federal Reserve a dissentir e votar a favor de um aumento de juros. Os três presidentes regionais que dissentiram foram Beth Hammack, presidente do Federal Reserve de Cleveland, Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve de Minneapolis, e Lorie Logan, presidente do Federal Reserve de Dallas. Todos votaram a favor de um aumento de um quarto de ponto percentual. A decisão final foi aprovada em uma votação de 9 votos a 3. O presidente do Fed, Kevin Warsh, em coletiva de imprensa após a reunião, recusou-se a fornecer orientações sobre para onde acredita que a política monetária deveria seguir.
Em seu comunicado, Paulson afirmou que os dados sugerem que a política do Federal Reserve está colocando alguma restrição sobre a economia e que continuará observando os dados para ajudar em sua decisão sobre política monetária. "Se a política é calibrada apropriadamente, eu esperaria ver sinais crescentes de que a inflação está diminuindo", disse, acrescentando: "se, ao invés disso, a inflação subjacente permanece elevada de forma teimosa, a passagem do tempo sem progresso sinalizaria por si só que uma política mais restritiva é necessária". Paulson observou que o mercado de trabalho se estabilizou e que a inflação "está demasiado alta".
Quanto à inflação subjacente, Paulson estimou estar em torno de 2,4% a 2,8%, observando que este tipo de pressão de preços "tem sido elevada por um longo tempo, e é o que mais me preocupa conforme avalio nosso progresso em direção à meta de 2%". Ela enfatizou estar focada em reunir mais informações para compreender melhor o que está acontecendo com a inflação, particularmente as medidas de inflação subjacente que excluem os efeitos temporários de tarifas e choques de energia.
Paulson apresentou dois cenários possíveis para as taxas de juros e como a faixa atual de 3,5% a 3,75% está impactando a inflação. No primeiro cenário, as taxas seriam levemente restritivas e trariam a inflação de volta a 2% em um período de tempo aceitável. Para apoiar este argumento, Paulson citou pressões sobre consumidores e empresas, mencionando evidência anedótica de que o diretor executivo de um grande fabricante de bens de consumo lhe contou que, apesar de custos aumentados em múltiplas frentes, sua empresa está mantendo preços fixos porque os consumidores são muito sensíveis a preços. Pequenas empresas, enquanto isso, estão relatando mais desafios, com fraqueza particularmente notável entre pequenas firmas que servem o setor imobiliário. Enquanto o investimento em inteligência artificial está criando algumas pressões de preços, estas deveriam permanecer contidas se a política for calibrada apropriadamente, acrescentou.
No segundo cenário, Paulson alertou que a política atual pode não ser restritiva o suficiente para trazer a inflação de volta a 2%, enfatizando que ela tem estado acima da meta por mais de cinco anos. Mesmo quando se remove fatores temporários, medidas de inflação subjacente tiveram apenas uma redução modesta ao longo do ano anterior. "A inflação persistentemente elevada sugere que uma política mais restritiva pode ser necessária", afirmou. Paulson está buscando mais meses de dados de inflação em melhora para decidir se manterá as taxas estáveis ou tomará alguma ação.
No que diz respeito à energia, Paulson observou que "os preços do petróleo subiram desde então e permanecem voláteis, mas o breve período de estabilidade no Oriente Médio demonstrou que choques de oferta podem ser temporários, reforçando o caso para ignorar tais perturbações ao definir a política monetária". Em sua aparição na CNBC, ela explicou por que o banco central deve ser cuidadoso ao usar política monetária para lidar com choques de oferta. "Vimos que quando tivemos uma pausa no conflito no Oriente Médio, os preços do petróleo caíram" e houve alívio nas pressões inflacionárias, disse Paulson. "Se eu tivesse tentado afetar isso através da política monetária... eu teria... chegado tarde demais, não teria atingido no momento certo, então... essa é a lógica para ignorar choques de oferta", explicou.
No contexto geral, o medidor de inflação preferido pelo Federal Reserve, o Índice de Despesas de Consumo Pessoal, mostrou que os preços caíram em junho, embora ainda permaneçam desconfortavelmente acima da meta de 2% do banco central. O índice de PCE sobre a base "core", que exclui preços voláteis de alimentos e energia, chegou a 3,3% em junho, uma redução de um décimo de ponto percentual em relação aos 3,4% em maio. Mês a mês, o PCE core aumentou 0,1%, queda em relação aos 0,3% em maio. Paulson indicou estar buscando mais meses de dados de inflação em melhora: "As evidências que chegam irão esclarecer qual caminho estamos seguindo e quais ajustes, se houver, podem ser necessários", concluiu.
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