Petrobras dispara 120% em 2026 e supera rivais globais; Vale fica para trás
Duas das maiores empresas da Bolsa brasileira vivem trajetórias completamente opostas em 2026. A Petrobras consolidou-se como um dos principais motores de valorização do Ibovespa, acumulando ganho de aproximadamente 100% no ano, com destaque para outubro, quando as ações PETR3 e PETR4 subiram 18% e 16%, respectivamente. Em contraste, a Vale registra queda de cerca de 9% tanto no mês quanto no acumulado do ano.
O desempenho da Petrobras coloca a estatal brasileira em posição de destaque no cenário internacional. Segundo levantamento da Elos Ayta Consultoria que analisou 19 petroleiras com valor de mercado superior a US$ 50 bilhões, a Petrobras acumula alta de 120,39% em dólares em 2026, ocupando a quarta posição em rentabilidade global do setor no ano. Em outubro especificamente, a companhia liderou todas as petroleiras analisadas, com valorização de 22,45% em dólares até o dia 20, superando gigantes como Marathon Petroleum (20,14%), ConocoPhillips (16,62%), Suncor Energy (15,57%) e EOG Resources (15,40%).
No acumulado de 2026, apenas três companhias norte-americanas estão à frente da Petrobras: Marathon Petroleum, com ganho de 195,49%; Valero Energy, com 170,19%; e Phillips 66, com 130,26%. Em valor de mercado, a Petrobras ocupa a quinta posição entre as petroleiras globais analisadas, com avaliação de US$ 159,49 bilhões, ficando atrás de Exxon Mobil (US$ 731,35 bilhões), Chevron (US$ 445,95 bilhões), Shell (US$ 300,26 bilhões) e ConocoPhillips (US$ 175,34 bilhões). Na sexta-feira 16, a Petrobras atingiu recorde de R$ 820 bilhões em valor de mercado, embora as ações tenham apresentado correção nos pregões seguintes.
O desempenho robusto da estatal brasileira reflete uma combinação de fatores favoráveis. A valorização internacional do petróleo, impulsionada por tensões geopolíticas no Oriente Médio, elevou as projeções de geração de caixa da companhia. Além disso, a Petrobras apresenta forte geração de caixa, crescimento da produção e fundamentos operacionais sólidos. Segundo Heitor de Nicola, especialista em renda variável da AVIN, esses fatores combinados colocam a estatal em posição privilegiada.
A situação da Vale é diametralmente oposta. A mineradora enfrenta um ambiente desafiador marcado por pressão nos preços do minério de ferro, combinada com demanda fraca da China e perspectivas de aumento da oferta global. A valorização do real também reduz a conversão das receitas obtidas em moeda estrangeira. Segundo relatório recente do UBS BB, o mercado de minério está cada vez mais pressionado pelo crescimento da oferta global, especialmente com a entrada de novos volumes do projeto Simandou, na Guiné, enquanto a demanda por aço permanece fraca. O banco alertou que ainda é cedo para apostar no fim da queda das ações e apontou preocupações com a produção da própria Vale, elevando o tom cauteloso em relação aos próximos resultados operacionais.
O BTG Pactual, por sua vez, identificou uma compressão de resultados para a Vale, reflexo da combinação de preços menores do minério, custos mais elevados e rentabilidade mais pressionada. Esses fatores explicam por que a Vale não acompanhou o desempenho de outros papéis ligados à economia doméstica nas últimas semanas, uma vez que os fatores que mais afetam a mineradora são externos e vêm se deteriorando.
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