Pressão sobre o secretário do Tesouro Scott Bessent cresce por planos de intervenção
Os planos do secretário do Tesouro dos Estados Unidos Scott Bessent de intervir nos mercados de títulos atraíram críticas generalizadas, incluindo de um mentor proeminente. A pressão sobre Bessent intensifica-se enquanto a volatilidade dos mercados financeiros globais acelera, particularmente no segmento de bônus americanos e na dinâmica das moedas internacionais.
O contexto de liquidação de títulos americanos está sendo agravado pelas tensões geopolíticas no Oriente Médio, onde trocas militares renovadas entre os Estados Unidos e o Irã elevaram o petróleo Brent acima de US$ 91 por barril, reavivando temores de inflação e reforçando expectativas de que os principais bancos centrais precisarão manter ou apertar posições monetárias restritivas.
Durante reunião de líderes financeiros do G20 em Asheville, Carolina do Norte, Bessent fez declarações precisas sinalizando que espera que tanto o governo japonês quanto o Banco do Japão tomem ações que fortaleçam o iene. "Tenho informações que o mercado não tem. E é minha crença que o governo japonês e o BOJ farão as coisas que levarão a um iene mais forte", afirmou Bessent à CNBC na segunda-feira. Quando pressionado sobre se isso implicava um aumento de taxa de juros do BOJ, ele observou que os mercados já estavam precificando tal movimento, confirmando efetivamente a expectativa sem declará-la abertamente.
Atualmente, o Japão é o maior detentor internacional de títulos do Tesouro americano. O iene vinha sendo negociado perigosamente próximo a 160 por dólar, um patamar psicologicamente crítico que historicamente desencadeia intervenções. Apesar de uma rara intervenção conjunta Estados Unidos-Japão de compra de iene em 31 de julho — a primeira ação coordenada desde 1998 — o iene cedeu a maior parte de seus ganhos nas semanas seguintes, caindo de uma máxima pós-intervenção próxima a 155,2 de volta em direção a 160. O Ministério das Finanças do Japão divulgou que seus gastos com intervenção no mês anterior atingiram um recorde de 15,4 trilhões de ienes, aproximadamente US$ 96,4 bilhões, sublinhando a escala dos esforços de Tóquio para defender a moeda.
Os comentários de Bessent marcam uma mudança clara de ênfase, passando de intervenção direta de mercado para reforma de política estrutural. Ele indicou que os movimentos recentes do iene não foram desordenados o suficiente para justificar outra incursão conjunta nos mercados de câmbio, em vez disso instando o BOJ a aumentar as taxas de juros e pressionando o Japão a demonstrar sustentabilidade fiscal. Em reuniões com o governador do BOJ Kazuo Ueda e a ministra das Finanças Satsuki Katayama nas margens do G20, Bessent comunicou que o Japão deve demonstrar claramente aos mercados um caminho em direção a taxas mais altas e dívida reduzida. Ele também sinalizou que a era de estímulos massivos no estilo Abenomics deveria ser considerada encerrada.
Os mercados agora precificam uma probabilidade de 73% de um aumento de taxa de juros do BOJ na reunião de política de 17 e 18 de setembro, com mercados de swap overnight em um ponto refletindo uma probabilidade de 88%. O rendimento do título do governo de 10 anos do Japão disparou para 3% na terça-feira pela primeira vez desde 1996, refletindo tanto expectativas de aperto doméstico quanto a liquidação global de títulos. Analistas da Oxford Economics agora preveem três aumentos de taxa do BOJ ao longo do próximo ano — em setembro, dezembro e abril de 2027 — um ritmo significativamente mais rápido do que antecipado anteriormente. Porém, estrategistas advertem que um único aumento de taxa será insuficiente para mover sustentavelmente o iene para longe de 160, dado que os rendimentos americanos permanecem elevados, os preços do petróleo estão subindo e os termos de troca do Japão continuam a deteriorar.
A interconexão entre os mercados de títulos japoneses e americanos é uma dimensão crítica desta história. A preocupação de Washington é que uma liquidação contínua do iene e dos títulos do governo japonês possa forçar o desfazimento de posições alavancadas, incluindo operações de carry trade do iene, potencialmente transbordando para os Treasuries americanos em um momento em que os custos de empréstimo americano já enfrentam pressão intensa. Com o Japão permanecendo o maior detentor estrangeiro da dívida do governo americano, qualquer liquidação em grande escala de Treasuries para financiar intervenção do iene pioraria diretamente a liquidação de títulos americanos. O próprio Bessent reconheceu que a volatilidade desordenada do iene poderia aumentar os custos de empréstimo para as famílias e empresas americanas, enquadrando a questão como uma preocupação doméstica direta.
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