Ouro se recupera com tensões no Irã e incertezas sobre taxa de juros dos EUA
O ouro encontrou algum suporte após três dias consecutivos de perdas, com operadores de mercado ponderando sobre a possibilidade de retomada de conflitos no Oriente Médio e o caminho que a taxa de juros do Federal Reserve dos Estados Unidos deve seguir.
Embora os metais preciosos tenham apresentado um desempenho extraordinário em 2025, com ouro ganhando 65% e prata alcançando um ganho impressionante de 148%, as quedas recentes representam um ajuste que o mercado naturalmente esperaria após tal desempenho. Contudo, os números acumulados no ano dissimulam a volatilidade real que esses metais enfrentaram durante o período.
Ambos os metais continuaram subindo nos primeiros dias do ano e atingiram seus picos no final de janeiro. A queda a partir desses patamares máximos foi particularmente significativa. O ouro atingiu o topo acima de 5.400 dólares a onça e agora é negociado em torno de 4.100 dólares, representando uma queda de 24%. A prata foi ainda mais afetada, atingindo 117 dólares e caindo para 60 dólares, o que representa uma redução próxima à metade de seu valor máximo.
Este comportamento não é novidade para observadores de longo prazo desses mercados. Os metais preciosos têm um longo histórico de movimentos parabólicos seguidos por quedas igualmente rápidas. Quanto mais acentuada a subida, mais severa tende a ser a queda, sendo a prata particularmente conhecida por esse padrão de volatilidade extrema.
Existe um caso razoavelmente bem fundamentado para explicar por que os metais subiram tão acentuadamente no ano anterior. A dívida governamental acumulando-se sem um plano claro para resolvê-la, tensões geopolíticas, guerras comerciais, inflação persistente e questões sobre a independência do Federal Reserve forneceram aos investidores razões legítimas para desejarem uma reserva de valor fora do sistema financeiro tradicional. Essa demanda era real, mas grande parte do movimento foi alimentada por momentum e especulação alimentando a si mesma—dinheiro quente perseguindo gráficos que continuavam subindo.
Ouro é um ativo especulativo quase por definição. Não gera fluxos de caixa, o que torna seu valor muito mais difícil de determinar do que uma ação que pode ser avaliada por seus lucros ou um título que pode ser avaliado por seus cupons. Isso significa que o preço pode se mover bastante apenas com base no sentimento, em qualquer direção.
Contudo, as razões pelas quais os investidores compraram ouro em 2025 não desapareceram. A dívida continua crescendo, as tensões geopolíticas permanecem elevadas, as preocupações com inflação e as questões sobre a independência do Federal Reserve continuam em pauta. Sob essa perspectiva, o recuo poderia representar uma oportunidade de compra, seja nos níveis atuais ou se os metais continuarem caindo.
Até o momento, os investidores mantêm cautela, pelo menos nos Estados Unidos. 7,7 bilhões de dólares saíram dos fundos negociados em bolsa de ouro listados nos EUA este ano, liderados por uma saída de 9,3 bilhões de dólares do SPDR Gold Shares (GLD). Por outro lado, compradores asiáticos injetaram 12,3 bilhões de dólares em fundos negociados em bolsa de ouro este ano, e investidores europeus adicionaram outros 3 bilhões de dólares.
A história da prata foi similar à do ouro, mas com uma camada industrial adicional. Enquanto muitos investidores entraram em prata no ano anterior como uma versão mais barata do ouro, outros se basearam na narrativa de demanda industrial. Painéis solares, centros de dados e outras fontes de demanda do mundo real estavam impulsionando o consumo de prata significativamente mais alto, argumentavam. Isso dava à prata uma dimensão diferente do rali monetário do ouro e tornava os preços elevados mais sustentáveis.
Essa tese não resistiu ao contato com a venda massiva. A prata caiu em sintonia com o ouro, que é geralmente como as coisas funcionam. Apesar de toda a conversa sobre painéis solares e centros de dados, a prata ainda negocia com base na mesma narrativa monetária que impulsiona o ouro.
Ainda assim, ouro e prata caindo não é automaticamente má notícia para os otimistas. Pelos relatos, os preços ainda estão muito acima de onde estavam um ou dois anos atrás. Ao mesmo tempo, para investidores interessados em manter um ou ambos como uma peça de longo prazo em seu portfólio, um recuo é uma chance de iniciar uma posição ou adicionar em preços mais baixos, agora ou sempre que os metais se estabilizarem.
Conteúdo reescrito pelo Pense Mercado com base nas fontes acima. Não constitui recomendação de investimento.