Musk ofusca executivos da SpaceX em primeira teleconferência de resultados
Elon Musk passou pela primeira teleconferência de resultados da SpaceX fazendo promessas espetaculares sobre os negócios e perspectivas futuras da empresa, enquanto seus colegas executivos tentavam trazer suas ideias para um contexto mais realista — oferecendo uma prévia do que virá agora que sua empresa de foguetes, aluguel de poder computacional e telecomunicações via satélite tornou-se pública.
A chamada de conferência, realizada na terça-feira, foi a mais recente em uma sucessão de anos de Musk fazendo promessas extravagantes que seus executivos depois precisam tornar mais digeríveis para o público investidor — assim como na Tesla, onde uma análise recente da TechCrunch mostrou que o homem mais rico do mundo está cada vez mais focado em tópicos futuristas enquanto seus colegas gastam seu tempo falando sobre o negócio real de vender carros.
Vamos começar com uma das maiores ideias que Musk apresentou na chamada: que ele espera que o serviço Starlink da SpaceX "entregue a maioria da internet do mundo" em "menos de 10 anos". Musk fez o comentário no contexto da SpaceX se preparando para lançar as primeiras versões "V3" de seus satélites Starlink, que têm muito maior largura de banda do que as versões anteriores. Em suas próprias palavras, Musk afirmou: "É meio difícil para as pessoas entenderem isso, mas, como, não é fora de questão que em algum ponto, Starlink entregará a maioria da internet do mundo, pelo menos em países onde temos permissão para operar, que é a grande maioria dos países. Então isso é, bem, importante ter em mente, e não é como o futuro infinito. É, bem, menos de 10 anos".
Em contraste, a diretora de operações Gwynne Shotwell disse alguns minutos depois uma versão mais cuidadosa da mesma ideia: "A quantidade significativa de capacidade que conseguimos adicionar à constelação Starlink a partir dos satélites V3 nos permitirá continuar fornecendo um serviço ainda melhor — e já é muito bom — mas para fazer isso enquanto servimos cada vez mais clientes em todo o mundo. De fato, nos anos vindouros, esperamos que Starlink represente uma porção significativa do tráfego global da internet, que Elon também mencionou". A afirmação de Shotwell foi muito mais cautelosa juridicamente, embora ainda obviamente ambiciosa.
Mas essa não foi a única instância em que Musk divergiu otimisticamente. Em um momento, o diretor financeiro da SpaceX, Bret Johnsen, ofereceu aos investidores uma das poucas metas financeiras novas discutidas na chamada. Johnsen estava destacando o negócio relativamente novo da SpaceX de aluguel de poder de processamento para outros players de IA, que ajudou a empresa a gerar bilhões em dinheiro novo e rápido.
Johnsen foi cuidadoso em sua declaração preparada: "Olhando para frente, continuamos vendo demanda robusta em todos os três segmentos de negócios, mas em particular em nossos arranjos de serviços em nuvem. Vemos economias cada vez mais favoráveis com cada acordo que assinamos, e conforme Elon mencionou, esperamos que o desequilíbrio oferta-demanda no mercado de computação continue. As economias atuais se traduziram em um tempo de retorno menor que um ano em nossas novas implementações de capital para computação. Por exemplo, nas primeiras semanas do terceiro trimestre, já contratamos um adicional de 6,7 bilhões de dólares de receita de serviços em nuvem durante um período de seis meses que começa a aumentar a partir de outubro deste ano. Acreditamos que isso nos coloca em uma trajetória, incluindo contribuição do Cursor, para atingir 100 bilhões de dólares de ARR, ou taxa de receita anualizada no final deste ano, com base em nossa receita esperada no mês de dezembro deste ano".
Musk, 20 minutos depois, obliterou essa declaração cuidadosamente construída antes de inflá-la imediatamente: "Para ser claro, os 100 bilhões de dólares de ARR em dezembro não é uma marca de interrogação. Isso é... isso é o que conseguiríamos se basicamente não fizéssemos nada. Então, bem, sabe, acho que pode ser mais alto do que isso. Provavelmente será mais alto do que isso".
Musk também improvisou sobre outra previsão importante sobre receita geral na chamada, inflando uma meta que a SpaceX havia estabelecido apenas dois meses antes em seus documentos de IPO: "Provavelmente também vale mencionar que nossas projeções internas para atingir um trilhão de dólares em receita, não ARR, mas receita, avançaram de 2031 para 2030. Então antes do IPO, as projeções financeiras que tínhamos eram atingir um trilhão de dólares em receita em 2031. Agora esperamos que seja em 2030. E há uma chance não nula de ser em 2029".
O padrão continuou se repetindo ao longo da chamada. Uma pergunta de acionista sobre progresso no "sistema de pouso humano" que a SpaceX está desenvolvendo para as missões lunares Artemis da NASA usando Starship levou Musk a praticamente afirmar que o foguete protótipo estará pronto para voar pessoas até o final do ano que vem. Ele depois disse que a SpaceX estaria voando foguetes Starship uma vez por dia, ou "possivelmente mais", até esta época do ano que vem.
Shotwell imediatamente seguiu os comentários de Musk sobre voo humano para esclarecer que a SpaceX ainda está focada em marcos obrigatórios pela NASA, e ofereceu uma meta mais vaga — mas ainda ambiciosa — que "queremos por botas no chão, botas na lua, em 2028".
Nada disso acontecerá a menos que a SpaceX possa provar que o Starship pode voar sem falhar e, crucialmente, se tornar totalmente reutilizável. Uma parte enorme de torná-lo reutilizável é o escudo térmico que mantém o estágio superior do Starship de explodir quando reingresa na atmosfera terrestre. A empresa viu os melhores resultados de seu escudo térmico melhorado no voo de teste mais recente do Starship, que caiu no Oceano Índico no mês passado e ainda está intacto. Mas antes mesmo do estágio do foguete ter sido recuperado, Musk estava disposto a afirmar na terça-feira que ele "consideraria o problema do escudo térmico resolvido neste ponto".
Musk fez muitas promessas selvagens sobre a SpaceX que nunca se realizaram, como quando disse em 2016 que colocaria humanos em Marte em seis anos. A diferença agora é que a SpaceX é uma empresa pública, e ostensivamente sujeita à regulação e multas se a empresa e seus executivos fizerem promessas que sabem que não podem cumprir.
Com a Tesla, a análise da TechCrunch revelou um padrão similar ao longo dos últimos sete anos. A pesquisa, feita em parceria com Hudson Labs, uma empresa de pesquisa financeira baseada em Nova York, mapeou o que Musk e outros executivos da Tesla gastaram falando em chamadas trimestrais de resultados desde 2019.
Os dados mostram que Musk agora fala sobre inteligência artificial, juntamente com robotáxis e software de Condução Totalmente Autônoma, quase 50 por cento do tempo em que abre a boca. Isso aumentou em relação aos anos anteriores, como em 2022, quando ele típicamente gastava 15 a 20 por cento do tempo nesses esforços. Durante o mesmo período, Musk frequentemente fazia o caso de que a autonomia justificava o valor crescente da empresa. Em uma chamada do Q1 de 2024, Musk disse: "Se você valoriza Tesla apenas como uma empresa de automóveis — fundamentalmente, é o framework errado. Se alguém não acredita que Tesla vai resolver a autonomia, acho que não deveriam ser um investidor na empresa".
Conversas sobre robótica também aumentaram drasticamente nos últimos três anos. A Tesla revelou que estava trabalhando em um robô humanóide conhecido como Optimus em 2021. No ano que se seguiu, Musk apenas gastava cerca de 2 por cento ou menos de seu tempo falando sobre o projeto. Ao longo do último ano, no entanto, ele gastou pelo menos 10 por cento de seus comentários promovendo o Optimus, com ele ocupando quase um terço de seu foco na chamada do Q3 de 2025.
Musk aumentou a frequência com que fala sobre essas ideias futuristas ao mesmo tempo em que o negócio automóvel central da Tesla parou de crescer. Como resultado, ele agora gasta menos de um terço de seu tempo em chamadas de resultados falando sobre carros e manufatura. Naquela mesma chamada do Q3 do ano passado, Musk gastou menos de 20 por cento de seu tempo falando sobre o negócio automotivo.
Os outros executivos da Tesla que aparecem nas chamadas de resultados da empresa, como o diretor financeiro Vaibhav Taneja e o vice-presidente de engenharia Lars Moravy, têm sido muito mais lentos em mudar seu foco. Mesmo em algumas das chamadas mais recentes, gastaram cerca de 30 por cento do tempo focando no negócio automotivo, com seus próximos tópicos mais comuns sendo IA, robotáxi e Condução Totalmente Autônoma.
Sua atenção mudou, mas estão atrasados em relação ao entusiasmo de Musk por IA e robótica, muito provavelmente porque esses esforços ainda não estão gerando retornos reais.
Esses outros executivos da Tesla costumavam gastar quase 50 por cento ou mais de seu tempo nessas chamadas falando sobre fabricação e venda de carros. Tudo isso mudou em 2024 conforme o negócio de carros começou a sofrer graças ao aumento da concorrência de fabricantes tradicionais e novos entrantes chineses.
Mas quando se juntam a Musk em promover o futuro, eles combinam a retórica elevada de seu chefe, o homem mais rico do mundo. O diretor financeiro Taneja disse na chamada do Q2 deste ano: "O caminho para abundância incrível é sempre desafiador e requer fazer apostas ousadas. Nosso progresso será não linear. O futuro será ótimo".
Claro, a Comissão de Valores Mobiliários reduziu drasticamente a execução corporativa, especialmente contra empresas públicas. O Departamento de Justiça está fazendo o mesmo. E se a SpaceX não conseguir cumprir as afirmações de Musk com olhos bem abertos, os investidores nem mesmo poderão fazer muito em tribunal civil — porque a empresa essencialmente se imunizou contra esses tipos de processos ao se constituir no Texas.
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