Inflação nos EUA salta para máxima de 3 anos em maio, mantendo cenário de aumento de juros
A inflação medida pelo Índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), a métrica favorita do Federal Reserve, acelerou significativamente em maio, registrando o maior ritmo de crescimento em quase três anos. Os dados divulgados quinta-feira pelo Bureau of Economic Analysis mostram um cenário de pressões inflacionárias persistentes que mantém viva a possibilidade de aumentos nas taxas de juros pela autoridade monetária americana antes do final do ano.
A inflação anual medida pelo núcleo do PCE, que exclui os voláteis setores de energia e alimentos, atingiu 3,4% em maio, acima dos 3,3% registrados em abril e marcando o patamar mais elevado desde outubro de 2023, quando chegou a 3,5%. Este resultado superou as estimativas de consenso dos analistas consultados pela FactSet, que projetavam uma estabilização em 3,3%. O indicador permanece significativamente acima da meta de 2% estabelecida pelo Federal Reserve.
O PCE headline, que inclui todos os itens de consumo, chegou a 4,1% em maio, alinhado às projeções econômicas, após subir de 3,8% em abril. Na base mensal, a inflação geral avançou 0,4%, um décimo de ponto percentual abaixo das expectativas e no mesmo nível de abril. Já o núcleo do PCE, na comparação mês a mês, acelerou para 0,3% em relação aos 0,2% registrados em abril, sinalizando uma persistência na ampliação das pressões de preços observada também em abril.
Os funcionários do Federal Reserve privilegiam o núcleo do PCE em detrimento do Índice de Preços ao Consumidor porque essa métrica permite aos formuladores de política monetária compreender melhor como os americanos gastam seu dinheiro e como seus hábitos de consumo evoluem ao longo do tempo. A elevação nos preços da energia contribuiu para impulsionar a inflação geral, porém, mesmo excluindo este fator volátil, o núcleo da inflação também continua em trajetória ascendente, indicando que o alargamento das pressões de preços não está concentrado em itens pontuais.
Os oficiais do Federal Reserve sinalizaram na semana anterior que pretendem manter as taxas de juros estáveis ao longo deste ano, mas podem estar à beira de promover um aumento. O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, deixou claro na semana passada que a autoridade monetária deseja retornar à inflação de 2%. Embora não tenha oferecido novas orientações pessoais sobre política monetária, perspectivas econômicas ou taxas de juros além da declaração oficial, nove de seus colegas projetaram pelo menos um aumento de taxa este ano. Seis membros veem pelo menos dois aumentos, enquanto oito antecipam a manutenção das taxas no patamar atual.
Os funcionários do Federal Reserve esperam que a inflação permaneça elevada ao longo do ano antes de recuar no próximo. De acordo com as projeções, o PCE headline encerrará o ano em 3,6%, enquanto o núcleo do PCE, excluindo energia e alimentos, deverá fechar em 3,3%. O mercado está apostando em uma probabilidade de 50% de que o Federal Reserve aumente as taxas em 25 pontos-base até setembro. O Deutsche Bank projeta que o Federal Reserve aumentará as taxas duas vezes este ano, em setembro e dezembro, porque as pressões inflacionárias parecem amplas e baseadas em mais do que fatores pontuais como tarifas e energia.
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