Aposta favorita de Wall Street desmorona e provoca volatilidade extrema no mercado de chips
O mercado de semicondutores, que funcionou como uma aposta praticamente garantida para Wall Street durante este ano, está enfrentando uma reversão abrupta. A confiança que sustentava o comércio unidirecional em ações de chips está se desmoronando, desencadeando uma volatilidade acentuada à medida que investidores crescentemente questionam se o fluxo massivo de gastos com inteligência artificial conseguirá se manter nos patamares atuais.
O Índice de Semicondutores da Bolsa de Filadélfia, conhecido como SOX, desabou 21% em julho, registrando seu pior mês desde outubro de 2008, período em que o mundo enfrentava a crise financeira global. O índice, que acompanha 30 dos maiores fabricantes de chips do mundo, apresentou volatilidade extraordinária durante o mês: em quase metade dos dias úteis de negociação, fechou em alta ou queda de pelo menos 4%. Além disso, em todas as 22 sessões do mês houve oscilações intradiárias de no mínimo 2%, um padrão que não se repetia desde 2020.
Segundo Stephen Evans, diretor de investimentos da Pave Finance, a volatilidade observada reflete o nível de incerteza generalizada no mercado. "A volatilidade realmente fala sobre o nível de incerteza geral e sobre como ninguém sabe como isso vai se desenrolar", afirmou. Evans, porém, mantém perspectiva de longo prazo mais otimista, comentando que "acredito que o ciclo ainda tem um longo caminho a percorrer, e que investidores podem se manter comprados". Ele advertiu, contudo, que "você tem que ser capaz de lidar com um passeio tipo Disney World".
Grande parte da volatilidade decorre da intensificação do escrutínio sobre os planos de despesas de capital das grandes empresas de tecnologia, o que coloca em dúvida a sustentabilidade desses gastos. Adicionalmente, a crescente concorrência e a proliferação de modelos de inteligência artificial de código aberto—que podem ser mais baratos e eficientes em operação, exigindo menos infraestrutura—fizeram investidores começarem a questionar se os melhores dias para ações de chips já não teriam passado.
Embora o SOX tenha registrado uma recuperação de 8,3% em dois dias para encerrar o mês, o índice permanece 23% abaixo do seu recorde histórico alcançado em 22 de junho. Cada uma das ações que compõem o índice registrou queda nesse período, e mais de metade delas perdeu pelo menos 25% de seu valor.
Alguns investidores avaliam que a queda tornou-se tão extrema que criou uma oportunidade de compra de curto prazo. Charles Lemonides, diretor de investimentos da Valueworks, afirmou: "Não me surpreenderia se, após essa queda, víssemos um bounce bastante sólido em chips, mas acho improvável que eles liderem o próximo segmento do mercado em alta. Eles tiveram seu momento de glória".
Os efeitos da rápida queda em ações do setor de inteligência artificial em julho já começam a se manifestar. O fundo de investimento Situational Awareness, liderado por Leopold Aschenbrenner, foi forçado a vender bilhões de dólares em ações de tecnologia para atender chamadas de margem após essas posições perderem valor rapidamente. O fundo havia sido investidor em empresas vinculadas ao boom de inteligência artificial, incluindo fabricantes de semicondutores.
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