Uber adquire Delivery Hero por US$ 14,8 bi e quase dobra presença global
A Uber oficializou nesta quinta-feira, 16 de julho, a aquisição da Delivery Hero, empresa alemã de entrega de alimentos, em um acordo de US$ 14,8 bilhões baseado em troca de ações. O negócio representa um marco estratégico para a gigante americana de transporte compartilhado, expandindo significativamente sua operação de entrega de comida em nível global.
A transação criará o maior grupo de entrega de alimentos fora da China, com presença em aproximadamente 99 países distribuídos pela Europa, Oriente Médio, América Latina e Ásia. A combinação das operações resultará em um valor bruto de mercadoria (GMV, na sigla em inglês) pro forma de US$ 236 bilhões em 2025, conforme informado pela Delivery Hero. A aquisição posiciona a Uber para competir de forma mais robusta com rivais como Just Eat, de propriedade do grupo holandês Prosus, e a DoorDash americana, que vem expandindo agressivamente seus mercados.
O negócio ainda não está finalizado. A Uber estabeleceu uma condição de aceitação mínima de 50% mais uma ação do capital social em circulação da Delivery Hero. A companhia já era a maior acionista da empresa alemã. O Prosus, outro grande acionista, concordou em vender sua participação de aproximadamente 17%, reduzindo significativamente as chances de uma oferta concorrente. A transação conta com o apoio da administração e do conselho supervisório da Delivery Hero e deverá ser concluída no segundo semestre de 2027.
A oferta de 41,50 euros por ação representa um prêmio de aproximadamente 34% em relação ao preço médio ponderado por volume de três meses da Delivery Hero. O valor estava 9% acima do fechamento de quarta-feira, mas próximo a 40% acima do preço "não perturbado" anterior a qualquer discussão de fusão. As ações da Delivery Hero fecharam estáveis, enquanto as da Uber subiram cerca de 1,4%.
Para atenuar preocupações regulatórias decorrentes da sobreposição de operações, a Delivery Hero acordou em vender operações em 14 mercados à empresa de investimento americana SSW Partners por aproximadamente 1,4 bilhões de euros. Esses são mercados onde o Uber Eats já opera. Analistas da Jefferies indicaram que o cronograma esperado para conclusão do negócio sinaliza uma "longa e lenta marcha" adiante. "O uso de um investidor financeiro para avançar nas questões antitruste pode se mostrar bem-sucedido, embora o longo prazo para conclusão (segundo semestre de 2027) sugira que não será uma análise direta", escreveram os analistas.
A oferta da Uber foi viabilizada em parte pelos compromissos que o Prosus havia feito à Comissão Europeia para garantir aprovação de sua aquisição da Just Eat Takeaway, transação que exigiu que o investidor tecnológico holandês reduzisse sua participação de 26,5% na Delivery Hero. Essa resolução efetivamente abre caminho para que uma empresa americana busque controle de um dos maiores grupos de entrega de alimentos da Europa, apesar da ambição declarada do bloco em fomentar campeões tecnológicos europeus.
O CEO da Uber, Dara Khosrowshahi, afirmou em comunicado que "juntas, quase dobraremos o número de mercados onde oferecemos serviços de mobilidade e entrega, escalando uma plataforma comprovada que acreditamos criará valor significativo de longo prazo para nossos clientes e acionistas". A expansão levará a operação de entrega da Uber para 99 mercados, ante 50 atualmente, excluindo os mercados sobrepostos. O negócio também concede à Uber uma operação com aproximadamente US$ 42 bilhões em reservas brutas no ano passado.
A Delivery Hero, que também possui as marcas Talabat e PedidosYa, havia rejeitado uma proposta anterior da Uber divulgada em fins de maio, que a avaliava em aproximadamente 10 bilhões de euros, ou 33 euros por ação. A antecipação de uma oferta melhorada enviou suas ações para perto de 36 euros nas semanas seguintes. No geral, o papel subiu 62% neste ano.
O setor de entrega de comida fora da China evoluiu de um campo de batalha fragmentado da era pandêmica, dominado por jogadores regionais, para um mercado altamente concentrado governado por poucos operadores globais. Por trás dessa consolidação estão uma desaceleração em pedidos em comparação aos picos da pandemia e pressão para melhorar margens em meio ao crescente escrutínio regulatório sobre o tratamento de trabalhadores sob demanda. Isso motivou a Uber a comprar a Postmates; a DoorDash a adquirir Wolt e Deliveroo; a Just Eat a se fundir com Takeaway.com e comprar Grubhub; e a Delivery Hero a expandir por meio de negócios incluindo Glovo e foodpanda. O mais recente negócio deixa Uber e DoorDash como os jogadores dominantes no setor.
Conteúdo reescrito pelo Pense Mercado com base nas fontes acima. Não constitui recomendação de investimento.