SLC Agrícola dispara lucro 75% no 2T26, enquanto Kepler Weber sente pressão do agronegócio
A SLC Agrícola (SLCE3) apresentou desempenho robusto no segundo trimestre de 2026, com lucro líquido de R$ 245,1 milhões, representando aumento de 75,3% frente aos R$ 139,8 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. A receita líquida alcançou R$ 2,18 bilhões, crescimento de 16,8% na comparação anual, enquanto o resultado bruto avançou 43,5%, totalizando R$ 941,2 milhões. A margem bruta expandiu significativamente, passando de 35,2% para 43,3%, uma elevação de 8,1 pontos percentuais.
O resultado operacional da companhia foi de R$ 677,4 milhões, avanço de 49,4% ante o 2T25, com a margem operacional subindo 6,8 pontos percentuais, de 24,3% para 31,1%. Segundo a administração, o destaque do trimestre foi o forte avanço do resultado bruto, impulsionado principalmente pela melhora nas operações de algodão e soja, culturas que representam os principais vetores de geração de valor da empresa.
No desempenho das culturas, o algodão em pluma registrou crescimento de 21,9% em volume, chegando a 93.055 toneladas, com resultado bruto unitário aumentando 9,3% para R$ 3.634 por tonelada. A soja avançou 9,8% em volume para 568.272 toneladas, com resultado unitário subindo 4,3% para R$ 530 por tonelada. O milho segunda safra teve desempenho mais volátil, com vendas disparando 69,5% para 103.460 toneladas, mas resultado unitário caindo 37,5% para R$ 222 por tonelada. O caroço de algodão também apresentou queda de 53,6% no resultado unitário, chegando a R$ 221 por tonelada.
No segmento pecuário, as vendas de gado cresceram 52,3% para 12.794 cabeças, enquanto o resultado bruto unitário avançou 19,9% para R$ 1.225 por cabeça. O Ebitda ajustado alcançou R$ 580,6 milhões, alta de 4,3% na comparação anual, embora a margem Ebitda ajustada tenha recuado 3,2 pontos percentuais, de 29,9% para 26,7%. Ponto negativo foi o fluxo de caixa livre, que ficou negativo em R$ 805,3 milhões no 2T26, uma piora de 28,6% frente ao fluxo negativo de R$ 626,1 milhões registrado um ano antes.
Em contraste, a Kepler Weber (KEPL3) enfrentou dificuldades no mesmo período, registrando lucro líquido de apenas R$ 6,3 milhões, queda de 56,1% frente aos R$ 14,4 milhões do 2T25. A receita operacional líquida da empresa somou R$ 299,1 milhões, recuo de 3,9% ante os R$ 311,1 milhões de um ano antes. O Ebitda caiu 31,7% para R$ 25,9 milhões, contra R$ 37,9 milhões no trimestre anterior, levando a margem Ebitda de 12,2% para 8,7%, redução de 3,5 pontos percentuais.
A margem líquida da Kepler Weber também contraiu significativamente, passando de 4,6% no 2T25 para 2,1% no 2T26, queda de 2,5 pontos percentuais. O lucro por ação básico recuou de R$ 0,0831 para R$ 0,0365, retração de 56,1%, enquanto o retorno sobre o capital investido (ROIC) caiu de 24,5% para 19,7%, perda de 4,8 pontos percentuais.
Segundo a companhia, o segundo trimestre de 2026 foi marcado pela continuidade de um ambiente desafiador para investimentos no agronegócio brasileiro, especialmente no segmento de Fazendas. A manutenção de taxas de juros elevadas, crédito mais restritivo e margens pressionadas continuaram impactando o ritmo de investimentos do produtor rural. Em contrapartida, o segmento de Agroindústrias manteve trajetória consistente de crescimento, impulsionado por investimentos na cadeia de processamento de grãos e biocombustíveis.
A administração da Kepler Weber destacou que a coexistência desses diferentes ciclos reforça a estratégia de diversificação da companhia, sustentada por portfólio com diferentes dinâmicas de mercado, perfis de rentabilidade e ciclos de investimento. "A Kepler Weber encerra o 2T26 combinando crescimento em segmentos estratégicos e evolução do portfólio, ainda que o ambiente de negócios exija cautela, especialmente no segmento de Fazendas. Apesar do crescimento em Agroindústrias, as margens permanecem em níveis desafiadores ao longo do ano, refletindo tanto as condições de mercado quanto a atual composição do mix de projetos", afirmou a administração em comunicado.
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