Medtronic e Danaher: qual recuperação oferece maior potencial de valorização?
A Medtronic (NYSE:MDT) apresenta um argumento de investimento cada vez mais sólido, já que sua recuperação não é mais impulsionada apenas por controles de custos. Os resultados mais recentes da empresa sugerem que suas novas plataformas de crescimento estão começando a contribuir de forma significativa para a receita. A companhia reportou seu maior crescimento de receita anual em 10 anos nos resultados do quarto trimestre fiscal e ano completo de 2026. A receita do Q4 atingiu US$ 9,8 bilhões, crescimento de 9,9% conforme reportado e 6,6% orgânico, enquanto a receita do ano fiscal 26 foi de US$ 36,4 bilhões, com receita ajustada de US$ 36,3 bilhões, crescimento de 8,4% conforme reportado e 5,8% orgânico. As tendências sugerem que a empresa está exibindo rigor operacional contínuo e construindo momentum em suas maiores oportunidades de crescimento, incluindo Affera, Symplicity, Hugo, Altaviva e Stealth AXiS.
O segmento de cardiologia da Medtronic está emergindo como um dos principais impulsionadores de crescimento para a companhia, com a receita de Soluções de Ablação Cardíaca crescendo 78% globalmente, incluindo crescimento de 124% nos EUA. Isso é significativo para investidores porque dispositivos cardíacos permanecem sendo um dos negócios com maior margem e crescimento mais rápido da empresa.
A história da Danaher (NYSE:DHR), entretanto, depende muito mais da melhora nos gastos dos clientes em seu negócio de Ciências da Vida, que entregou seu melhor desempenho em vários anos. Embora a receita de bioprocessamento tenha sido afetada pelo timing dos projetos dos clientes, as tendências de pedidos subjacentes permaneceram fortes, com pedidos de bioprocessamento crescendo em dígitos médios durante o trimestre. Isso demonstra que a demanda subjacente por bioprocessamento permaneceu forte, o que inclui consumíveis e equipamentos necessários para fabricar medicamentos biológicos.
A Danaher Corporation também informou que pouco mais de US$ 100 milhões de receita foram deslocados para o próximo ano, principalmente do segundo e terceiro trimestres. Isso sugere que a demanda dos clientes foi adiada em vez de cancelada, potencialmente apoiando o crescimento futuro da receita.
Embora a recuperação da Medtronic seja encorajadora, muito de seu momentum recente veio de um número relativamente pequeno de plataformas de crescimento mais rápido. Investidores provavelmente desejarão ver um crescimento mais forte distribuído de forma mais ampla entre o portfólio da empresa antes de concluir que a recuperação se consolidou completamente. Essa preocupação é ainda mais amplificada pelo fato de que a concorrência permanece intensa em dispositivos cardiovasculares e cirurgia robótica, especialmente de concorrentes como Intuitive Surgical e Boston Scientific.
Por outro lado, a Danaher Corporation reportou receita mais fraca do que o esperado em seu negócio de biotecnologia e reduziu sua projeção de crescimento de receita principal para o ano completo. A empresa reduziu o teto de sua faixa de projeção de crescimento de receita principal para 4% ante 6% para o ano, e manteve o piso em 3%, principalmente para levar em conta os efeitos da receita mais fraca de testes respiratórios. Isso sugere que a recuperação permanece desigual entre o portfólio da Danaher. Enquanto os gastos em ciências da vida continuam melhorando, fraqueza em biotecnologia e testes respiratórios indicam que nem todos os mercados finais se recuperaram no mesmo ritmo.
O posicionamento institucional fornece contexto adicional para a tese de investimento. De acordo com o banco de dados da Insider Monkey rastreando 1.022 fundos de hedge, tanto a Danaher quanto a Medtronic viram um declínio na participação de fundos de hedge entre o quarto trimestre de 2025 e o primeiro trimestre de 2026. A Danaher permaneceu como a ação mais amplamente mantida, com a participação de fundos de hedge caindo de 125 fundos para 110, enquanto a participação da Medtronic declinou de forma mais modesta de 63 fundos para 60.
Embora a Danaher continue desfrutando de uma propriedade institucional geral mais forte, o declínio mais acentuado sugere que alguns fundos de hedge se tornaram mais cautelosos com a ação após sua revisão de orientação, enquanto o posicionamento na Medtronic permaneceu comparativamente estável apesar de sua recuperação em andamento.
As duas empresas estão se recuperando por razões diferentes. O crescimento da Medtronic está cada vez mais sendo impulsionado pela execução interna, lançamentos de novos produtos e desempenho operacional em melhora. A Danaher, por sua vez, depende muito mais de uma recuperação externa nos gastos farmacêuticos e de biotecnologia. Se a demanda de ciências da vida continuar fortalecendo, a Danaher poderia se beneficiar significativamente. Entretanto, se essa recuperação estagnar, as iniciativas de crescimento específicas da empresa da Medtronic podem se mostrar mais resilientes.
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