EUA vendem títulos de 30 anos com maior taxa em 25 anos
O governo dos EUA vendeu títulos de 30 anos com a maior taxa de juros em um quarto de século, refletindo uma liquidação implacável que despertou especulações de que a nação aumentará ainda mais o endividamento em direção a prazos mais curtos.
O Tesouro ofereceu US$ 25 bilhões em dívida de 30 anos em seu leilão mensal na quinta-feira. No mercado de transações futuras, onde títulos são negociados antes de serem efetivamente vendidos, o novo título apresenta um rendimento projetado de aproximadamente 5,23%, o que representaria o maior custo de endividamento desde 2001.
A situação constitui um incômodo para o presidente Donald Trump e para o secretário do Tesouro Scott Bessent, especialmente com as eleições de meio de mandato em novembro. Os elevados custos de financiamento do governo já estão se propagando pela economia mais ampla, após anos de inflação elevada e gastos governamentais sustentados.
A preocupação do Tesouro ficou evidente na semana anterior, quando ele ajustou sua orientação de vendas de dívida de forma que abriu a porta para possíveis reduções na oferta de títulos de longo prazo. Enquanto isso, os investidores ainda não se movem com entusiasmo para bloquear rendimentos em máximas de múltiplas décadas, sinalizando uma cautela coletiva de que a liquidação pode não ter terminado.
Segundo John Fath, sócio-gerente da BTG Pactual Asset Management US LLC, a situação revela preocupação genuína. "Realmente não estamos em um nível onde as pessoas parecem estar enlouquecendo, dizendo 'quero comprar o título de 30 anos', e isso deveria ser um aviso", afirmou Fath. "Bessent pode tentar resolver isso diminuindo a oferta, mas já há muito papel de 30 anos emitido, então não é necessariamente apenas a nova oferta impulsionando a ação de preço. São novos vendedores."
Os rendimentos de longo prazo ultrapassaram 5% neste ano devido às preocupações dos investidores de que um aumento nos preços de energia aumentará as pressões de custos, forçando o Federal Reserve a manter as taxas de juros elevadas por anos. Isso se soma à oferta de Tesouro elevada decorrente de anos de déficits fiscais, um aumento repentino de endividamento corporativo para financiar o boom de inteligência artificial e demanda decrescente dos compradores tradicionais de títulos de longo prazo.
Na quinta-feira, os rendimentos foram menores em dois a três pontos-base nas maturidades, após uma leitura dos preços dos produtores nos EUA fornecer evidências adicionais de que as pressões inflacionárias estão diminuindo. Operadores reduziram suas expectativas para um aumento de taxa do Federal Reserve em setembro para refletir aproximadamente 35% de probabilidade de tal movimento, ante cerca de 50% no início da semana.
Os juros sobre a dívida pública continuam sendo um impulsionador-chave do déficit orçamentário da nação. Para o ano fiscal até o momento, o total é de US$ 1,17 trilhão, um aumento de 15%.
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