Cramer analisa NVIDIA e demanda por data centers após queda na inflação
Com o auxílio de um índice de preços ao consumidor benéfico, as ações de data center não conseguiram ser contidas. A Lumentum, que fabrica fibras ópticas, apresentou um desempenho excepcional. A CoreWeave, por sua vez, reportou um trimestre extraordinário, demonstrando que sua estratégia de construir data centers com chips NVIDIA embutidos, com uma vida útil superior a 3 a 5 anos, estava gerando retornos significativos. Michael Intrator, CEO da CoreWeave, apresentou uma história impressionante ao aparecer no programa Squawk on the Street.
Intrator forneceu prova concreta de que GPUs NVIDIA mais antigas mantêm ou até aumentam seu valor em relação ao momento de seu lançamento, incluindo chips que saíram da fundição há 9 anos. Isso ocorre, em grande parte, porque existe uma escassez de chips e os semicondutores NVIDIA são os mais procurados de todos, mantendo seu valor. Qualquer pessoa que temia que títulos lastreados em computação fossem arrastados para baixo pela depreciação agora parece ignorante da realidade do mercado.
Esses chips não funcionam como automóveis, que perdem metade de seu valor no momento em que saem da concessionária. São mais semelhantes a joias finas. Além disso, as pessoas frequentemente esquecem que a NVIDIA também possui um componente de software com seu produto CUDA e um vasto ecossistema de desenvolvedores que pode ser atualizado através de todos os ciclos, permitindo que chips com 9 anos de idade mantenham seu valor e até se valorizem. Empréstimos para automóveis não conseguem fazer essa afirmação, conseguem? No final, a CoreWeave fechou em alta de US$ 17. A NVIDIA subiu US$ 7, lembrando-se de que é a maior empresa do mundo.
A NVIDIA Corp. reportou resultados financeiros recordes para seu primeiro trimestre fiscal, proporcionando contexto financeiro adicional para a visão otimista de Cramer sobre a construção mais ampla de infraestrutura de IA. A empresa entregou receita total de US$ 81,6 bilhões, um aumento de 85% em relação ao ano anterior. Sob seu marco de relatório, a receita de data center alcançou ganhos massivos, com receita de computação atingindo US$ 60,4 bilhões, alta de 77% em relação ao ano anterior, e receita de rede disparando para US$ 14,8 bilhões, um salto de 199% em relação ao ano anterior. O CEO Jensen Huang observou que a construção mundial de fábricas de inteligência artificial representa uma construção de infraestrutura sem precedentes. Além disso, as margens brutas GAAP chegaram a 74,9%, enquanto as margens brutas não-GAAP atingiram 75%, apoiadas pela forte demanda empresarial por plataformas de computação acelerada.
Em 11 de agosto, o analista da Morningstar Brian Colello publicou uma atualização de pesquisa dedicada intitulada "Nvidia: Latest AI Partnership May Add to Concerns, but We Think Chip Demand Is There" (Nvidia: Parceria de IA mais recente pode adicionar preocupações, mas achamos que a demanda por chips existe), mantendo uma estimativa de valor justo de US$ 280 enquanto analisa plataformas de financiamento de infraestrutura projetadas para mobilizar mais de US$ 500 bilhões. Colello abordou o desconforto bearish emergente relacionado a crédito privado complexo, arranjos de financiamento de fornecedores e estruturas de negócios circulares.
Além disso, céticos enfatizam que os principais provedores de serviços em nuvem mantêm incentivos de longo prazo para projetar e implantar circuitos integrados específicos da aplicação personalizados em casa, o que ameaça a dependência de plataforma de longo prazo. Há também a questão da sustentabilidade de múltiplos anos dos ciclos de despesas de capital empresariais de bilhões de dólares dedicados à infraestrutura de computação acelerada, considerando que uma normalização nos retornos de implantação poderia comprimir o poder de preço do hardware.
Gerentes de ativos profissionais continuam tratando a NVIDIA Corp. como uma posição permanente de portfólio em vez de uma jogada de negociação de curto prazo, mantendo a propriedade institucional profundamente entrincheirada. Dados de rastreamento do Insider Monkey em mais de 1 mil fundos de hedge de elite mostram que o número de detentores de fundos de hedge chegou a 275 no Q1, comparado a 264 detentores no Q4 de 2025. Enquanto isso, posições short representam 1,26% do total de float público. Como Cramer deixou claro, quando a inflação em resfriamento encontra evidência tangível de que processadores gráficos mais antigos retêm valor premium, apostar contra o centro absoluto do boom de inteligência artificial parece cada vez mais míope.
Novo Nordisk também tem sido objeto de reavaliação por Cramer conforme a adoção acelerada da pílula Wegovy muda a dinâmica do mercado de GLP-1. A empresa dinamarquesa, conhecida como inventora do Ozempic e do Wegovy, reportou um trimestre de beat and raise na semana anterior, mas a ação caiu quase 6% no dia em que os números foram divulgados. Desde então, recuperou a maior parte de suas perdas, mas foi uma reação surpreendente. Novo Nordisk ajudou a inventar toda a categoria GLP-1, e seus negócios de obesidade e diabetes agora geram caixa substancial. Em janeiro, lançaram uma versão em pílula do Wegovy, que já foi prescrita mais de 5 milhões de vezes, principalmente para pessoas que nunca tentaram as injeções. No final, porém, essa é uma história de revitalização, mas ainda não está recebendo muito amor de Wall Street.
O elogio recente de Cramer representa uma mudança em relação à sua postura inicial mais cautelosa sobre a ação no início do ano. Em 29 de janeiro, quando um telespectador perguntou sobre a Novo Nordisk A/S, Cramer observou que preferia a trajetória da Eli Lilly, declarando: "Eu gostei dela quando falei com eles. Tenho que te dizer, comecei a gostar mais... Estava em São Francisco e pensei, sabe, entendo esse estoque um pouco para baixo mais... Mas amo a Eli Lilly e David Ricks, e o que posso dizer? Enquanto a Eli Lilly e David Ricks continuarem apresentando esses números e conseguirem a forma em pílula em breve, acho que a Novo é um hold, não uma compra."
Em 27 de abril, a posição de Cramer se tornou ainda mais bearish. Quando um telespectador perguntou sobre a ação, ele respondeu: "Oh, Novo Nordisk, não, olha, a Eli Lilly está lutando aqui. Acho que Novo Nordisk vai perder muito market share para a Eli Lilly na pílula. Então eu digo não, não queremos estar lá."
Os resultados do Q2 de 2026 da Novo Nordisk e o lançamento rápido de sua formulação oral Wegovy desafiaram essa tese bearish original. Para o Q2 de 2026, a Novo Nordisk A/S entregou vendas líquidas de DKK 78,49 bilhões (aproximadamente US$ 12,1 bilhões), representando crescimento de 7% a taxas de câmbio constantes em base ajustada, enquanto o lucro operacional ajustado cresceu 11% a taxas de câmbio constantes para DKK 33,39 bilhões. O principal motor do desempenho acima da expectativa foi a pílula Wegovy oral, que já superou 5 milhões de prescrições totais desde seu lançamento no início de 2026. A pílula está capturando com sucesso pacientes que anteriormente resistiam aos tratamentos injetáveis.
Apesar da orientação elevada, vários desks sell-side mantêm cautela sobre o potencial de alta de curto prazo. Em 6 de agosto, o analista da BMO Capital Evan Seigerman reafirmou uma classificação de Market Perform enquanto elevava seu preço-alvo de US$ 45 para US$ 47. Seigerman observou que enquanto as prescrições da pílula Wegovy mostraram tração sólida, os resultados gerais ficaram ligeiramente aquém de expectativas elevadas. Ele destacou pressão contínua de preço e uma estratégia de obesidade de longo prazo pouco clara como razões principais pelas quais a Novo Nordisk A/S precisa diversificar seu portfólio além dos GLP-1s principais.
De forma similar, a Berenberg rebaixou de Buy para Hold, reduzindo seu preço-alvo Copenhague de DKK 325 para DKK 305. A firma argumentou que os ganhos fáceis de avaliação da ação se materializaram, e observou que uma expansão adicional de múltiplos requer prova clara de que a Novo Nordisk A/S pode defender sua market share de obesidade oral e expandir sua presença injetável através de avanços de pipeline.
Dados rastreados entre os fundos de hedge mais importantes revelam apoio institucional consistente para a Novo Nordisk A/S. No encerramento do Q1 de 2026, 55 fundos de hedge mantinham posições na empresa, permanecendo estável em relação ao trimestre anterior. A Fisher Asset Management permanece como o acionista mais destacado da empresa apesar de reduzir sua posição por vários trimestres. Adicionalmente, o interesse short permanece baixo em 0,93% do float, sinalizando apostas especulativas mínimas em maior queda.
A Novo Nordisk A/S permanece posicionada no centro do cenário de tratamento metabólico. Enquanto Cramer anteriormente recomendava cautela em favor da Eli Lilly, a execução do Q2 da Novo Nordisk e a adoção de produtos orais levaram a uma reavaliação da tese de longo prazo da ação.
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