Citi eleva PetroRecôncavo a compra e projeta maior distribuição de dividendos
A PetroRecôncavo teve sua recomendação elevada de neutra para compra pelo Citi, decisão que impulsionou significativamente os papéis da companhia nesta quinta-feira (11). As ações RECV3 fecharam com ganhos de 5,91%, alcançando R$ 11,11, representando uma das maiores altas do Ibovespa no pregão, apesar do cenário desafiador de queda de cerca de 3% nos preços do petróleo na sessão.
O banco revisou seu modelo de projeções para a empresa com base nos dados do primeiro trimestre de 2026 e na perspectiva mais recente da equipe de commodities do Citi acerca dos preços do petróleo. Essa atualização resultou em elevação dos lucros projetados em 6% para 2026, 40% para 2027 e 3% para 2028. Apesar dessa revisão altista dos ganhos, o Citi reduziu o preço-alvo da ação de R$ 14 para R$ 13 por papel, movimento que reflete preocupações com a trajetória operacional da empresa. A redução do preço-alvo é justificada pela expectativa de menor produção de petróleo e gás no próximo ano, combinada com maiores despesas de capital (capex), fatores que foram apenas parcialmente compensados pela previsão de preço do petróleo mais elevada.
A elevação da recomendação para compra é sustentada por uma avaliação específica sobre o uso do fluxo de caixa livre que a companhia gerará. O Citi identifica alta probabilidade de que um perfil de fluxo de caixa livre mais robusto seja convertido em distribuição de dividendos aos acionistas. Essa conclusão é apoiada pela falta de projetos relevantes em andamento e pela ausência de perspectivas de fusões e aquisições (M&A) no horizonte visível para a empresa.
No lado negativo da análise, o banco mantém preocupações quanto ao desempenho operacional da PetroRecôncavo. O aumento da produção permanece identificado como desafio para a companhia. Os dados de maio de 2026 demonstram essa dificuldade, com a produção de petróleo e gás registrando queda em relação ao mês anterior, alcançando cerca de 23,9 mil barris por dia equivalente (kboed).
Para efeitos de avaliação relativa, o Citi projeta a RECV3 negociada a um múltiplo de Fluxo de Caixa Livre para o Acionista (FCFE) recorrente de 14% em 2026 e 13% em 2027. Adicionalmente, a companhia é projetada negociar a um múltiplo EV/EBITDA de 2,6 vezes para o período 2026-2027.
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