Big Tech enfrenta revolta do mercado sobre gastos bilionários em IA
Por anos, os gigantes americanos de tecnologia mantiveram um acordo tácito com investidores: as empresas poderiam gastar generosamente em inteligência artificial, e o mercado de ações as recompensaria enquanto suas receitas aumentassem. Esse acordo está desmoronando subitamente.
Alphabet Inc. viu suas ações despencar mais de 7% na quinta-feira, seu pior dia em mais de um ano, após a empresa aumentar suas despesas de capital em 2026 para até US$ 205 bilhões e reportar que o fluxo de caixa livre se tornou negativo no segundo trimestre pela primeira vez desde seu oferecimento público inicial em 2004.
Isso acontece apesar de a controladora do Google ter entregado um aumento impressionante de 82% na receita de computação em nuvem, superando amplamente as estimativas de Wall Street. Os investidores, porém, estavam preocupados com todos os gastos. Jason Lemire, chefe de investimentos da Bold Wealth Partners, explicou a mudança de sentimento: "As pessoas estão realmente focadas em capex, obcecadas com isso. Costumava ser quanto mais melhor, mas agora é quanto menos melhor. Estamos vendo aumentos de capital, fluxos de caixa negativos, dívida crescente. Tudo isso adiciona risco ao quadro."
A liquidação demonstra o quanto a narrativa em torno de IA e dos sete gigantes de tecnologia Magnificent Seven mudou. De repente, ficou difícil agradar investidores conforme o capex aumenta. Que a Alphabet tenha sido atingida é particularmente notável porque é vista como a maior vencedora de IA entre o grupo, devido à popularidade de seus serviços de IA Gemini, chips de data center desenvolvidos internamente e negócio de computação em nuvem em crescimento.
Esta mudança cria uma situação difícil na semana que vem, com resultados da Microsoft Corp. e Meta Platforms previstos para quarta-feira, seguidos pela Apple Inc. e Amazon.com Inc. na quinta-feira.
Um índice que rastreia o Mag Seven, que também inclui Nvidia Corp. e Tesla Inc., caiu 4,8% na quinta-feira seguindo o relatório da Alphabet, seu pior dia desde o anúncio do "liberation day" de tarifas Trump em abril de 2025. Está em queda de 3,7% em 2026 após crescimento vertiginoso nos últimos três anos. Como resultado, as empresas que têm dominado o Índice S&P 500 desde o início do boom de IA estão progressivamente cedendo liderança aos destinatários dos centenas de bilhões de dólares que estão gastando, como os fabricantes de chips Micron Technology Inc. e Advanced Micro Devices Inc.
A Microsoft, uma vez considerada líder em IA graças à sua participação no proprietário do ChatGPT OpenAI, é a segunda ação mais fraca do Mag Seven este ano, desabando 21% em meio a preocupações de que está ficando para trás apesar dos gastos.
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