Renda fixa sem mistério: Tesouro, CDB, LCI e LCA
Renda fixa é o ponto de partida de quase todo investidor brasileiro, e mesmo assim vem cercada de siglas que afastam: CDB, LCI, LCA, Tesouro IPCA+. Esta aula coloca os principais produtos lado a lado, com o que importa de verdade: como rendem, quanto o leão morde, quem garante e quando cada um costuma fazer sentido.
Antes de tudo: renda "fixa" nem sempre é fixa
O nome engana. Renda fixa significa que a regra do rendimento é conhecida na largada, não que o valor seja imutável. Existem três famílias de regra:
- Pós-fixada: rende um percentual de um índice (ex.: 100% do CDI). Você não sabe o valor final, mas sabe que acompanha a taxa da economia. É a família mais previsível no dia a dia;
- Prefixada: taxa travada na compra (ex.: 12% ao ano até o vencimento). Você sabe exatamente quanto recebe NO VENCIMENTO; no meio do caminho, o preço oscila;
- Híbrida (inflação +): paga um índice de inflação mais uma taxa real (ex.: IPCA + 6%). É a única que garante ganho acima da inflação se levada até o vencimento.
Os 4 produtos que você vai encontrar
| Produto | Quem emite | Garantia | Imposto de Renda |
|---|---|---|---|
| Tesouro Direto (Selic, Prefixado, IPCA+) | Governo federal | O próprio Tesouro Nacional | Tabela regressiva |
| CDB | Bancos | FGC até os limites | Tabela regressiva |
| LCI (imobiliário) | Bancos | FGC até os limites | Isenta pra pessoa física |
| LCA (agronegócio) | Bancos | FGC até os limites | Isenta pra pessoa física |
O leão: a tabela regressiva de IR
Em Tesouro e CDB, o IR incide só sobre o rendimento (nunca sobre o que você aportou) e diminui com o tempo:
| Prazo da aplicação | Alíquota | De R$ 1.000 de rendimento, sobra |
|---|---|---|
| Até 180 dias | 22,5% | R$ 775 |
| De 181 a 360 dias | 20% | R$ 800 |
| De 361 a 720 dias | 17,5% | R$ 825 |
| Acima de 720 dias | 15% | R$ 850 |
Duas consequências práticas: prazos longos pagam menos imposto, e uma LCI/LCA isenta pode entregar mais líquido que um CDB de taxa nominal maior. A comparação justa é sempre no valor líquido. Resgates em menos de 30 dias ainda sofrem IOF regressivo, mais um motivo pra renda fixa não ser dinheiro de troco do dia a dia.
Qual combina com qual objetivo?
- Reserva de emergência: Tesouro Selic ou CDB de liquidez diária a 100% do CDI ou mais (como você viu na aula 4);
- Objetivos com data marcada (carro em 2 anos, entrada do imóvel em 4): prefixados ou LCI/LCA com vencimento próximo da data, travando a taxa e o imposto menor (ou a isenção);
- Longo prazo e aposentadoria: títulos IPCA+ levados ao vencimento garantem juro real, ou seja, crescimento acima da inflação;
- Dinheiro que pode oscilar sem te tirar o sono: aí já é papo de renda variável, assunto da aula 10.
Isso é um mapa de usos comuns, não prescrição: a combinação certa depende do seu perfil, prazo e objetivos.
A pegadinha da marcação a mercado (em 1 parágrafo)
Prefixados e IPCA+ oscilam de preço antes do vencimento: se os juros do mercado sobem, o preço do seu título cai (e vice-versa). Quem leva até o fim recebe exatamente o contratado e pode ignorar o sobe-e-desce; quem vende antes pode ter surpresa pra cima ou pra baixo. Regra de bolso: case o vencimento do título com a data do seu objetivo e a marcação a mercado vira paisagem.
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Este conteúdo é educativo e não representa recomendação individual de compra ou venda. Antes de investir, avalie seu perfil, prazo, objetivos e riscos.
Perguntas frequentes
Qual a diferença entre Tesouro Direto e CDB?
O emissor e a garantia. Tesouro Direto são títulos do governo federal, garantidos pelo próprio Tesouro Nacional. CDB é empréstimo que você faz a um banco, protegido pelo FGC até R$ 250 mil por CPF por instituição. Ambos seguem a tabela regressiva de IR; as taxas e a liquidez variam por produto.
LCI e LCA valem a pena mesmo pagando percentual menor do CDI?
Muitas vezes sim, porque são isentas de IR pra pessoa física. Uma LCI a 90% do CDI pode render mais líquido que um CDB a 100% do CDI, dependendo do prazo. A comparação correta é sempre pelo rendimento líquido de impostos, nunca pela taxa de vitrine.
Posso perder dinheiro na renda fixa?
Em condições normais, os riscos são controláveis: calote do emissor (mitigado pelo FGC nos produtos bancários e pela solidez do Tesouro nos públicos) e a marcação a mercado, que só vira perda real se você vender um prefixado ou IPCA+ antes do vencimento em momento desfavorável. Quem casa prazo do título com o objetivo elimina boa parte do risco.
O que rende mais: Tesouro Selic ou CDB 100% do CDI?
No bruto, praticamente a mesma coisa, já que Selic e CDI andam coladas. A decisão costuma considerar outros fatores: limites do FGC já ocupados, taxas da corretora, valores mínimos e a comodidade de cada plataforma. Pra reserva de emergência, ambos cumprem bem a função.